业内人士表示，主要四点原因：一是越南股市系统性下跌。越南VN30指数2025年2月至4月累计下跌18%，主要受美元走强及越南盾贬值压力影响，越南央行被迫收缩流动性以稳定汇率，导致股市资金外流加速。美联储加息周期延续，美债收益率攀升至4.5%以上，引发全球资金从新兴市场回流美国，越南作为典型新兴市场遭遇外资抛售。二是基金自身运营问题。2024年末该基金净资产较上年度减少7.36%（从2023年年底的52.03亿元降至48.2亿元），份额缩减17.8%，规模收缩加剧调仓难度，被迫低价减持资产；与此同时，该基金管理费逆势上涨17.30%（从2023年年底的5703.61万元升至6690.18万元），运营成本增加进一步侵蚀投资者收益。三是汇率与政策冲击。2025年3月以来南宫28,南宫注册,南宫网址,南宫平台,南宫娱乐,南宫娱乐官网,南宫娱乐登录入口,南宫官方网站,南宫app,南宫pc,南宫28官网,南宫28平台,南宫28APP,南宫28下载,南宫娱乐城,南宫游戏官网越南盾兑美元贬值超5%，QDII基金需承担汇率波动带来的净值折算损失，C类份额单月超额回撤达4.6%。外汇对冲成本攀升，基金使用衍生品比例较2024年增加23%，但未能有效对冲汇率风险。四是投资者行为方面影响。2025年一季度该基金遭遇净赎回3.2亿份，为应对赎回压力，基金经理在下跌市中集中抛售流动性较好的大盘股，形成“下跌-赎回-抛售”负循环。